Elokuvistaan "Brokeback Mountain" ja "Hiipivä tiikeri, piilotettu lohikäärme" Oscar-palkitun Ang Leen mestarillinen vakoilutrilleri sijoittuu II maailmansodan aikaiseen Shanghaihin, jolloin militaristinen Japani miehitti osaa Kiinasta.
Kaunis yliopisto-opiskelija Wong (Tang Wei) tutustuu kiihkoisänmaalliseen opiskelijaryhmään. Ryhmä esittää vallankumouksellista näytelmää, jonka menestyksen myötä opiskelijat kokevat tarvetta taistella isänmaansa puolesta järeimmin keinoin. Ryhmä päättää murhata japanilaisten kanssa veljeilevän poliisikomentajan Yeen (Tony Leung). Jotta ryhmä pääsisi tarkoin vartioidun ja epäluuloisen Yeen lähelle on kauniin Wangin vieteltävä vihollinen.
